大萧条

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January 27, 2022

大萧条,也被称为“1930年代的经济危机”,是世界历史上从1929年美国经济崩溃到第二次世界大战的一段时期。在 1920 年代的强劲扩张之前,这是 20 世纪最严重的经济萧条,伴随着严重的通货紧缩和失业率飙升,促使当局改革金融市场。

年表

黑色星期四和直接后果

1929 年 10 月 24 日大崩盘后,美国的主要问题之一是,在通货紧缩的情况下,随着物价的下降,同样的钱可以购买越来越多的商品。在这些条件下,经济主体的个人利益在于: 在购买前尽可能长时间等待:消费下降。以货币而非生产性资产的形式保留他们的商品:投资下降 1929 年大萧条对大萧条的影响一直是各种分析的主题。对于保罗·萨缪尔森来说,他只是导致大萧条的因素之一,一个“偶然”的因素。

股市和银行危机

人口进入了持续数年的恶性、破坏性循环。下跌也体现在股价上:道琼斯指数在1929年的高点和1932年的低点之间下跌了近90%。在投机泡沫破灭中,太多的投资计划被发现资不抵债,甚至欺诈.股市危机很快演变为银行业危机。夹在资产价值暴跌(有时过于从事可疑业务,但即使是光荣而稳健的公司也被屠杀)、借款人违约以及信贷活动减少之间,银行在第一次失误时就破产了,最终银行系统崩溃。随着银行系统的崩溃,随着人们紧紧抓住他们剩下的那一点点钱,市场上没有足够的流动性来进行任何经济活动来扭转这一趋势。 1933 年,美国工业生产自 1929 年以来减半。1930 年至 1932 年间,773 家银行机构破产,工人失业率大幅上升。在美国,失业率在 1930 年代初期急剧上升:1930 年达到 9%。1932 年该国约有 1300 万人失业。1933 年,当罗斯福成为总统时,24.9% 的人口劳动力处于失业状态,2百万美国人无家可归。饥饿的表现越来越多。 1930 年 3 月,有 35,000 人在纽约街头游行。 1932 年 6 月,退伍军人要求在华盛顿支付养老金:他们被士兵猛烈驱逐。 1934 年纺织业爆发了一次大罢工。在农村,经济状况恶化,特别是因为干旱和沙尘暴(1933-1935)。 1933 年,农产品价格下跌 60%,对农民造成了沉重打击(剪刀效应)。大平原农民的废墟迫使成千上万的人在西部各州定居。面对日益严重的苦难,共产主义的影响力在大众圈中取得进展。特别是因为干旱和沙尘暴(1933-1935)。 1933 年,农产品价格下跌 60%,对农民造成了沉重打击(剪刀效应)。大平原农民的废墟迫使成千上万的人在西部各州定居。面对日益严重的苦难,共产主义的影响力在大众圈中取得进展。特别是因为干旱和沙尘暴(1933-1935)。 1933 年,农产品价格下跌 60%,对农民造成了沉重打击(剪刀效应)。大平原农民的废墟迫使成千上万的人在西部各州定居。面对日益严重的苦难,共产主义的影响力在大众圈中取得进展。

危机的全球蔓延

危机的蔓延将通过两个渠道。由于美国银行随后在欧洲多家银行和证券交易所拥有权益,并紧急将资产汇回美国,金融危机正逐渐在整个欧洲蔓延。与此同时,国际经济交流正首当其冲受到美国开始的放缓以及保护主义反应的负面影响,首先是美国,然后是所有其他国家。转动 ;法国和英国重新关注他们的殖民地,发展“帝国偏好”,这在柏林会议(1885 年)期间被禁止,但在 1914 年之后再次实施。与今天相比,这些影响需要几个月的时间才会出现:因此法国从 1930 年下半年开始受到影响,也就是说六个月后。法西斯意大利从 1931 年开始受到影响。在《美国的丁丁》中,埃尔热以一种非常轶事的方式只用一张照片来描述这场危机。欧洲政府的反应并不比美国更充分。在法国,尽管启动了重大工程(包括农村电气化),但 Tardieu 和 Laval 政府采取的通货紧缩措施(降低价格和工资)加剧了危机。在德国,1932 年失业率达到劳动人口的 25% 以上,加剧了人们的幻想破灭和愤怒。尤其是通过承诺遏制危机,阿道夫·希特勒于 1933 年 1 月 30 日上台。在西班牙,经济危机恰逢人民阵线上台,加剧了导致 1936 年内战的政治紧张局势。在南美洲、亚洲和非洲,发生了“甜点产品危机”与欧洲和北美购买力的急剧下降有关。在巴西,为了限制未售出的运输和维持价格,咖啡在机车中燃烧。虽然整个西方世界都受到了影响,但斯大林的苏联由于其自给自足的经济体系和卢布的不可兑换性而仍然处于危机之外。经济危机恰逢人民阵线掌权,加剧了导致 1936 年内战的政治紧张局势。欧洲和北美的购买力急剧下降。在巴西,为了限制未售出的运输和维持价格,咖啡在机车中燃烧。虽然整个西方世界都受到了影响,但斯大林的苏联由于其自给自足的经济体系和卢布的不可兑换性而仍然处于危机之外。经济危机恰逢人民阵线掌权,加剧了导致 1936 年内战的政治紧张局势。欧洲和北美的购买力急剧下降。在巴西,为了限制未售出的运输和维持价格,咖啡在机车中燃烧。虽然整个西方世界都受到了影响,但斯大林的苏联由于其自给自足的经济体系和卢布的不可兑换性而仍然处于危机之外。在巴西,为了限制未售出的运输和维持价格,咖啡在机车中燃烧。虽然整个西方世界都受到了影响,但斯大林的苏联由于其自给自足的经济体系和卢布的不可兑换性而仍然处于危机之外。在巴西,为了限制未售出的运输和维持价格,咖啡在机车中燃烧。虽然整个西方世界都受到了影响,但斯大林的苏联由于其自给自足的经济体系和卢布的不可兑换性而仍然处于危机之外。

原因

后验的经济反思一方面关注危机的直接原因,另一方面关注经济衰退转为萧条的原因。但是,关于 1929 年危机的无数著作并没有对其发生做出普遍接受的解释。致力于它的作品通常是描述性的,可能是规范性的,很少是解释性的,例如那些将自己局限于解释的作品,例如基于过度推测,例如莱昂内尔·罗宾斯 (Lionel Robbins) 的 The Great Depression (1934) 或 1929 年的经济危机 (The Economic Crisis of 1929 ( 1955 年)由约翰·肯尼斯·加尔布雷思 (John Kenneth Galbraith) 撰写。此外,有几种经济潮流可以解释 1929 年的危机。马克思主义和凯恩斯主义经济学家支持的这一时期并没有解释 1928-1929 年的失控,也没有解释危机的详细形式。 Milton Friedman 和 Anna Schwartz 在 A Monetary History of United States (1963) 中支持的货币解释也被认为是片面的;另一方面,后来由法国经济学家雅克·鲁夫 (Jacques Rueff) 在《西方的货币罪》(1971) 中提出的版本主要涵盖了危机前的时期,并解释了所观察到的大部分症状[参考文献。必要的]。最后,经济历史学家查尔斯·金德尔伯格 (Charles Kindleberger) 认为,必须借助几个因素来解释这场危机。因此,以下解释必须被视为重要作者提出的假设。没有解释 1928-1929 年的失控,也没有解释危机的详细模式。 Milton Friedman 和 Anna Schwartz 在 A Monetary History of United States (1963) 中支持的货币解释也被认为是片面的;另一方面,后来由法国经济学家雅克·鲁夫 (Jacques Rueff) 在《西方的货币罪》(1971) 中提出的版本主要涵盖了危机前的时期,并解释了所观察到的大部分症状[参考文献。必要的]。最后,经济历史学家查尔斯·金德尔伯格 (Charles Kindleberger) 认为,必须借助几个因素来解释这场危机。因此,以下解释必须被视为重要作者提出的假设。没有解释 1928-1929 年的失控,也没有解释危机的详细模式。 Milton Friedman 和 Anna Schwartz 在 A Monetary History of United States (1963) 中支持的货币解释也被认为是片面的;另一方面,后来由法国经济学家雅克·鲁夫 (Jacques Rueff) 在《西方的货币罪》(1971) 中提出的版本主要涵盖了危机前的时期,并解释了所观察到的大部分症状[参考文献。必要的]。最后,经济历史学家查尔斯·金德尔伯格 (Charles Kindleberger) 认为,必须借助几个因素来解释这场危机。因此,以下解释必须被视为重要作者提出的假设。1928-1929 年失控,也没有危机的详细模式。 Milton Friedman 和 Anna Schwartz 在 A Monetary History of United States (1963) 中支持的货币解释也被认为是片面的;另一方面,后来由法国经济学家雅克·鲁夫 (Jacques Rueff) 在《西方的货币罪》(1971) 中提出的版本主要涵盖了危机前的时期,并解释了所观察到的大部分症状[参考文献。必要的]。最后,经济历史学家查尔斯·金德尔伯格 (Charles Kindleberger) 认为,必须借助几个因素来解释这场危机。因此,以下解释必须被视为重要作者提出的假设。1928-1929 年失控,也没有危机的详细模式。 Milton Friedman 和 Anna Schwartz 在 A Monetary History of United States (1963) 中支持的货币解释也被认为是片面的;另一方面,后来由法国经济学家雅克·鲁夫 (Jacques Rueff) 在《西方的货币罪》(1971) 中提出的版本主要涵盖了危机前的时期,并解释了所观察到的大部分症状[参考文献。必要的]。最后,经济历史学家查尔斯·金德尔伯格 (Charles Kindleberger) 认为,必须借助几个因素来解释这场危机。因此,以下解释必须被视为重要作者提出的假设。米尔顿弗里德曼和安娜施瓦茨在美国货币史(1963)中支持的版本也将被视为部分;另一方面,后来由法国经济学家雅克·鲁夫 (Jacques Rueff) 在《西方的货币罪》(1971) 中提出的版本主要涵盖了危机前的时期,并解释了所观察到的大部分症状[参考文献。必要的]。最后,经济历史学家查尔斯·金德尔伯格 (Charles Kindleberger) 认为,必须借助几个因素来解释这场危机。因此,以下解释必须被视为重要作者提出的假设。米尔顿弗里德曼和安娜施瓦茨在美国货币史(1963)中支持的版本也将被视为部分;另一方面,后来由法国经济学家雅克·鲁夫 (Jacques Rueff) 在《西方的货币罪》(1971) 中提出的版本主要涵盖了危机前的时期,并解释了所观察到的大部分症状[参考文献。必要的]。最后,经济历史学家查尔斯·金德尔伯格 (Charles Kindleberger) 认为,必须借助几个因素来解释这场危机。因此,以下解释必须被视为重要作者提出的假设。法国经济学家 Jacques Rueff 在 The Monetary Sin of the West (1971) 中主要涵盖了危机前的时期,并解释了所观察到的大部分症状 [参考文献。必要的]。最后,经济历史学家查尔斯·金德尔伯格 (Charles Kindleberger) 认为,必须借助几个因素来解释这场危机。因此,以下解释必须被视为重要作者提出的假设。法国经济学家 Jacques Rueff 在 The Monetary Sin of the West (1971) 中主要涵盖了危机前的时期,并解释了所观察到的大部分症状 [参考文献。必要的]。最后,经济历史学家查尔斯·金德尔伯格 (Charles Kindleberger) 认为,必须借助几个因素来解释这场危机。因此,以下解释必须被视为重要作者提出的假设。因此,以下解释必须被视为重要作者提出的假设。因此,以下解释必须被视为重要作者提出的假设。

米尔顿弗里德曼的货币主义解释

对米尔顿弗里德曼来说,大萧条是由不适当的货币政策造成的。以米尔顿·弗里德曼为代表的货币主义者谴责美国联邦储备局 (Fed) 从 1928 年开始实施的限制性货币政策。这种政策导致信贷短缺。这个错误将是危机的根源。相反,美联储本应向银行体系提供流动性:信贷价格的上涨迫使股市投机者撤回储蓄,导致美国近5000家银行破产。货币主义者认为,美联储对危机的反应会很糟糕。在危机爆发后,这家中央银行将继续不合时宜地采取行动。这个想法已经成为一种信条自 1987 年 10 月崩盘以来,艾伦·格林斯潘和本·伯南克在他们担任美联储主席期间坚定地应对每一次美国危机。许多作者,如本·伯南克,他将就这一主题撰写大学论文,认为“它应该提供银行大量使用中央银行的资金,而不是维持正统的行为方式,即减少宽松而不是大量信贷。它应该向银行大量提供中央银行的资金,而不是维持正统的行为方式,即减少宽松而不是大量信贷。它应该向银行大量提供中央银行的资金,而不是维持正统的行为方式,即减少宽松而不是大量信贷。

过度投资和投机

银行家向投机者大量放贷。他们也为实体经济提供资金,但方式因国家而异。在美国,当股市下跌时,银行贷款无法偿还,恐慌情绪蔓延,银行涌入导致贷款冻结。失去信贷的经济突然停止。在这场投机危机中,美国并不孤单。 1925 年,当时的英格兰银行行长蒙塔古诺曼爵士宣布英格兰回归金本位制,英镑在 1923 年秋季在十周内从 76 法郎升至 91 法郎。在一个希望保持世界领先金融中心地位的“城市”的影响下做出的这一决定被温斯顿·丘吉尔接受经济学家约翰梅纳德凯恩斯,因为基于 4.86 美元的英镑平价,这惩罚了英国工业。英国的制造业生产指数在 1913 年为 100 的基础上,仅在 1928 年达到 106,而德国为 118,法国为 139。 1920年代首先是巴黎证券交易所的黄金时代,在美好年代就已经光芒四射,1921年底至1928年底成交量增长十倍,指数乘以4.4,业绩甚至更高道琼斯指数同期乘以 3.6。但这种投机的分布比在美国要好,因为美国的金融市场还没有法国那么成熟。对中型公司的兴趣正在提振七个省级证券交易所,其资本化在 1914 年至 1928 年间乘以 9,达到法国资本化的 16%,而 1914 年为 9%。在 1901-1910 年至 1910 年间,法国发行的股票和债券总额以不变价值计算翻了一番1920-1929 年,指数达到 217。水力发电从中受益,十年间产量乘以 8,证券发行量达到 20%。与 19 世纪相比,资本不足的法国公司相对较好地抵御了 1929 年的崩盘,他们的价格减半,而美国人的价格则被除以四。以哈耶克和米塞斯为代表的奥地利经济学派认为,正是信贷扩张和过度投资的出现导致了危机。的在路德维希·冯·米塞斯 (Ludwig von Mises) 之后,“崩溃是通过扩大信贷来降低利率的压力的致命高潮。”它的解释是制度性的。它关注中央银行的存在及其干预,这会导致投机泡沫的出现:奥地利学派的门徒强烈批评中央银行的干预,而一个政党则主张废除它们。在许多强调“错误”的文本中,我们可以引用经济学家莱昂内尔罗宾斯在他的著作《大萧条 1929-1934》,Payot,1935 中的观点。 由于前一时期的过度行为,包括投机者的过度行为,危机是不可避免的。和负债,以及多余的国家和中央银行。罗宾斯认为,在过度之后必须进行“净化”,必须允许它不受阻碍地展开。这场危机正在清理经济形势,并将使其重新站稳脚跟。

金本位危机

经济学家雅克·鲁夫(Jacques Rueff)在他的论文《西方的货币罪》(1971)中解释说,困难的根源可以在 1920 年代初期热那亚会议建立黄金交易标准时找到。国际收支逆差导致黄金外流和信贷比例限制。这种效应原则上是稳定的,并允许恢复平衡。在可以将特权货币保留为货币储备的金汇兑本位制中,特权国家在其余额出现赤字时,将其货币视为归还本国,并通过信用乘数作为基础来取消新的信用,从而加剧赤字.因此,标准的黄金交易所倾向于无限制地增加特权国家的债务。以1929年之前的美国为例,债务总额开始越来越快地攀升至GDP的370%以上。资本的边际效率下降。投机取代了完全由信贷融资的工业投资。股市经历了一场既壮观又站不住脚的扩张。最终,整个债务金字塔倒塌了,越往上越快越强。由于这个金字塔的根源在于全球金融失衡,因此影响了整个世界,国际经济回路因多米诺骨牌效应而触电。Rueff 的分析得到了较新的经济学家的支持,他们求助于主权债务理论来解释这场危机。 1927 年 7 月在长岛举行的四家中央银行(英格兰银行、法国银行、德国帝国银行和美国联邦储备银行)会议上,做出了一项重大但不充分的决定:美联储同意降低利率,知道其主管本杰明·斯特朗(Benjamin Strong)反对它,并暗示,如果不采取任何措施,“在一两年内,允许德国通过美国贷款为其支付修复[及其整个经济]提供资金的回收机制将失败,造成历史上最严重的萧条。唯一的问题是危机是在德国还是在美国爆发”。 1929 年 1 月,杨计划的专家决定开会重新安排德国主权债务,这实际上是在美国投资者手中。然后我们目睹了清算运动的第一次冲击,早在 10 月 29 日星期二之前。为了了解所涉资本的数量,我们必须回到 1928 年至 1929 年债券市场的结构,在那里,国家和公司被资助,以及普遍担心德国会拒绝支付(它制造),数百亿美元,使法国和英国无法将 1914 年至 1920 年代初签订的贷款年金返还给美国人。杨计划的专家决定召开会议,重新安排实际上掌握在美国投资者手中的德国主权债务。然后我们目睹了清算运动的第一次冲击,早在 10 月 29 日星期二之前。为了了解所涉资本的数量,我们必须回到 1928 年至 1929 年债券市场的结构,在那里,国家和公司被资助,以及普遍担心德国会拒绝支付(它制造),数百亿美元,使法国和英国无法将 1914 年至 1920 年代初签订的贷款年金返还给美国人。杨计划的专家决定召开会议,重新安排实际上掌握在美国投资者手中的德国主权债务。然后我们目睹了清算运动的第一次冲击,早在 10 月 29 日星期二之前。为了了解所涉资本的数量,我们必须回到 1928 年至 1929 年债券市场的结构,在那里,国家和公司被资助,以及普遍担心德国会拒绝支付(它制造),数百亿美元,使法国和英国无法将 1914 年至 1920 年代初签订的贷款年金返还给美国人。然后我们目睹了清算运动的第一次冲击,早在 10 月 29 日星期二之前。为了了解所涉资本的数量,我们必须回到 1928 年至 1929 年债券市场的结构,在那里,国家和公司被资助,以及普遍担心德国会拒绝支付(它制造),数百亿美元,使法国和英国无法将 1914 年至 1920 年代初签订的贷款年金返还给美国人。然后我们目睹了清算运动的第一次冲击,早在 10 月 29 日星期二之前。为了了解所涉资本的数量,我们必须回到 1928 年至 1929 年债券市场的结构,在那里,国家和公司被资助,以及普遍担心德国会拒绝支付(它制造),数百亿美元,使法国和英国无法将 1914 年至 1920 年代初签订的贷款年金返还给美国人。以及普遍担心德国拒绝支付(它确实这样做了)数百亿美元,这使得法国和英国无法将 1914 年至 1920 年代初期签订的贷款年金退还给美国人。以及普遍担心德国拒绝支付(它确实这样做了)数百亿美元,这使得法国和英国无法将 1914 年至 1920 年代初期签订的贷款年金退还给美国人。

消费不足的解释

美国在经历了战前困难以来非常强劲的增长阶段之后,积累了世界财富(欧洲正在毁灭),尽管有福特主义等理论,但这些财富并未在社会中充分扩散。财富的集中降低了生产设备所允许的消费可能性。约翰·梅纳德·凯恩斯 (John Maynard Keynes) 解释说,富人的支出按比例低于穷人,从而为这一解释提供了一些支持。因此,最富有的人增加储蓄会导致投资不足和就业不足的情况。这一愿景既不能解释 1928-1929 年的失控机制,也不能解释危机本身的详细模式,尤其是其国际层面。这显然是接受马克思关于资本过度积累和利润率下降的论点的马克思主义者的论点,这是资本主义制度中发生的多重危机的根源:资本过度积累导致相对于消费品而言,资本货物的生产过剩。 1929 年的危机被马克思主义者视为“最终的”危机。然而,苏联经济学家尼古拉·康德拉季耶夫认为,这场危机只是周期性和偶然性的,因此资本主义将在危机后恢复扩张。这一被苏联政权视为“亲资本主义”的理论使康德拉季耶夫在大清洗期间被斯大林枪杀。一个密切的解释是“监管理论家”的观点,他们认为发达经济体因科学工作组织的进步而不稳定。泰勒主义确实允许生产非常显着的增加:因此罗伯特·博耶计算出法国的人均生产在 1920 年到 1960 年之间每年增加 6%。另一方面,法国的实际工资仅增加了 2%。超过同一时期,这解释了生产过剩情况的出现和危机的发生。这些马尔萨斯论点仍然处于边缘。罗伯特·博耶由此计算出,1920 年至 1960 年间法国的人均产量每年增长 6%。另一方面,同期法国的实际工资仅增长 2%,这就解释了出现以下情况的原因:生产过剩和危机的爆发。这些马尔萨斯论点仍然处于边缘。罗伯特·博耶由此计算出,1920 年至 1960 年间法国的人均产量每年增长 6%。另一方面,同期法国的实际工资仅增长 2%,这就解释了出现以下情况的原因:生产过剩和危机的爆发。这些马尔萨斯论点仍然处于边缘。

经济周期的解释

从这个角度来看,这场危机只是十年经济周期中的又一个插曲。只有在美国联邦政府(观望政策:“复苏即将来临”)或新中央银行美联储的不良反应之后,它才会呈现出萧条的魅力,美联储会限制信贷在需要打开闸门的地方。其他采用相同周期方法的人会像康德拉季耶夫一样假设,由于长期运动对创新的影响,危机特别漫长和剧烈。据说创新已经枯竭,因为电气化和铁路是以前增长的引擎。他们最终会停下来。然而,现代观察家认为那个时期创新丰富:固定电话、无线,甚至电视、汽车、航空、家用电器、广告、新的管理理念等的开始。

仁霸论

这是查尔斯·金德尔伯格(Charles Kindleberger)的论文,他认为货币主义分析是错误的,因为它过于关注美国的货币政策,而忽略了投机在证券中的作用、Glass 的实施后期工作等重要因素。 - 斯蒂格尔法案,美国无法作为债权国行事,第一次世界大战后欧洲的混乱。更一般地说,作者拒绝介入 1970 年代货币主义者和凯恩斯主义者之间的争论,后者为他提供了两个单因解释:前者认为“货币供应量增长不足导致支出下降”,秒“独立和自主的支出减少导致货币供应量减少”。他感兴趣的是回答这个问题:为什么最初的冲动既不能被自动力量(金本位)也不能被政治决策机制所遏制。对他来说,如果最初的动力不能保持,那是因为“系统潜在的不稳定性很强”,这与许多因素有关,包括金融和货币,或与实体经济有关。其受博弈论启发的主要论点是,在缺乏能够制定规则、执行规则并可能承担超过其负担的领先国家的情况下,各国更愿意采用非合作的解决方案,每个人都会受到影响。对于后来被称为霸权稳定理论的这一论点的支持者来说,如果 1929 年的危机造成了如此长期而严重的萧条,那是因为英国不再能够“承担其以前的领导角色,而且美国还没有想承担它的责任,即: 为出现流动问题的产品维持一个开放的市场;确保反周期的长期贷款流量;实行相对稳定的外汇制度;确保宏观经济政策的协调;在金融危机期间充当最后贷款人并提供流动性。如果说 1929 年的危机造成了如此漫长而艰难的萧条,那是因为英国不再能够承担其以前的领导角色,而美国还不想承担其责任,即:保持产品的开放市场有销售问题;确保反周期的长期贷款流量;实行相对稳定的外汇制度;确保宏观经济政策的协调;在金融危机期间充当最后贷款人并提供流动性。如果说 1929 年的危机造成了如此漫长而艰难的萧条,那是因为英国不再能够承担其以前的领导角色,而美国还不想承担其责任,即:保持产品的开放市场有销售问题;确保反周期的长期贷款流量;实行相对稳定的外汇制度;确保宏观经济政策的协调;在金融危机期间充当最后贷款人并提供流动性。为有销售问题的产品保持开放的市场;确保反周期的长期贷款流量;实行相对稳定的外汇制度;确保宏观经济政策的协调;在金融危机期间充当最后贷款人并提供流动性。为有销售问题的产品保持开放的市场;确保反周期的长期贷款流量;实行相对稳定的外汇制度;确保宏观经济政策的协调;在金融危机期间充当最后贷款人并提供流动性。

世界危机

这场危机的持续时间和严重性将导致许多家庭破产,大量失业的发展,数千家银行和数万家公司的破产,导致人们质疑经济政策的执行方式。 .华尔街证券交易所总裁在 1929 年 9 月表示自己的断言,充分证明了对盲目和懦弱的指责:“许多人不明白,这显然是我们所了解的经济周期的结束。至于我,我深信美国繁荣的本质和根本稳固性”[ref.必要的]。然后不断重复的想法,即繁荣“指日可待”,这解释了我们什么都没做被系统地质疑。凯恩斯在他的主要著作中的批评将解释,当就业不足的均衡形成时,只有公共投资才有可能重新获得充分就业。这些想法不是在人们期望价格和工资下降的时候出现的,而是复苏的条件。

保护主义在危机中的作用是什么?

保护主义措施(例如,霍利-斯穆特法案)导致进口关税增加,以保护当地生产者(受到国际竞争的威胁)。为响应这一政策,其他国家纷纷提高关税。更普遍的是,英国和法国两大帝国正在转向自己,不再寻求因缺乏世界货币而变得过于危险的国际贸易。根据经济历史学家保罗·拜洛克 (Paul Bairoch) 的说法,1920 年至 1929 年通常被错误地描述为欧洲保护主义抬头​​的年份。事实上,据他说,从一般的角度来看,欧洲的危机是在贸易自由化之前发生的。关税的加权平均值与第一次世界大战前几年大致相同:1913 年为 24.6%,而 1927 年为 24.9%。1928 年和 1929 年,几乎所有发达国家的关税都降低了。此外,胡佛于 1930 年 6 月 17 日签署了斯穆特-霍利关税法案,而华尔街崩盘则发生在 1929 年秋季。保罗克鲁格曼写道,保护主义不会导致经济衰退。在他看来,进口减少(可以通过开征关税获得)具有扩张效应,即有利于增长。因此,在贸易战中,由于出口和进口将同等减少,对整个世界而言,贸易战的负面影响是出口减少将被进口减少的扩张效应所抵消。因此,贸易战不会导致经济衰退。此外,他指出,斯姆特-霍利关税并未导致大萧条。 1929 年至 1933 年间的贸易下降“几乎完全是大萧条的结果,而不是原因。贸易壁垒是对大萧条的回应,部分是通货紧缩的结果”。雅克·萨皮尔(Jacques Sapir)解释说,除了保护主义之外,这场危机还有其他原因,并指出“主要工业化国家的国内生产下降 [……] 比国际贸易收缩的速度更快。如果这种(贸易)下降是各国经历萧条的原因,我们应该看到相反的情况”。 “ 最后,事实的时间顺序与自由贸易商的论点不符 [……] 大部分贸易收缩发生在 1930 年 1 月至 1932 年 7 月之间,也就是说,在某些国家实施保护主义甚至自给自足的措施之前,但从 1930 年夏天开始在美国应用的那些除外,但效果非常有限”。他指出,“国际信贷收缩是贸易收缩的主要原因”。这种流动性在 1930 年(-35.7%)和 1931 年(-26.7%)崩溃。美国国家经济研究局的一项研究强调了 1930 年代货币不稳定(导致国际流动性危机)和运输成本突然上升对贸易下降的主要影响。诺贝尔经济学奖获得者莫里斯·阿莱 (Maurice Allais) 也提出了自己的观点:“我的分析是,目前的失业是由于贸易完全自由化所致,因此 G20 采取的道路对我来说似乎是有害的。这将被证明是社会状况恶化的一个因素。因此,它构成了一种基于令人难以置信的误解的重大愚蠢行为。正如将 1929 年危机归咎于保护主义原因一样,这是一种历史误解。它的真正起源已经可以在之前几年不计后果的信贷发展中找到。相反,在危机爆发后采取的保护主义措施肯定有助于更好地控制它。 »- 莫里斯·阿莱在给法国人的信中:“反对无可争议的禁忌” 米尔顿·弗里德曼 (Milton Friedman) 也认为 1930 年的斯姆特-霍利关税并未导致大萧条。道格拉斯欧文写道:“大多数经济学家,无论是自由派还是保守派,都怀疑斯穆特霍利在随后的经济收缩中发挥了重要作用。根据威廉 J.伯恩斯坦的说法:”1929 年至 1932 年间,全球实际 GDP 下降了 17%,而美国,但今天大多数经济历史学家认为,全球 GDP 和美国 GDP 的巨大损失中只有一小部分可以归因于关税战。仅占世界经济产出的 9% 左右 如果取消所有国际贸易以前出口的商品没有被发现用于国内用途,世界 GDP 将下降同样的数量——9%。 1930 年至 1933 年间,世界贸易量从三分之一下降到一半。取决于你如何衡量下降,这占全球 GDP 的 3-5%,而这些损失已被更昂贵的国内产品部分抵消。因此,造成的损失不可能超过世界 GDP 的 1% 或 2%,与大萧条时期记录的 17% 相去甚远…… 不可避免的结论:与公众认知相反,斯穆特-霍利没有造成,甚至显着恶化, 大萧条 “据彼得特明说:”关税,就像贬值一样,是一种扩张主义政策。这将需求从外国生产商转移到国内生产商。然而,流行的论点是关税导致了美国的萧条……关税通过引发报复性外国关税减少了对美国出口的需求。 1929 年出口占 GNP 的 7%。在接下来的两年中,它们下降了 1929 年 GNP 的 1.5%。考虑到那些年全球需求的下降……所有这一切都不能归因于斯穆特-霍利关税的报复。即便如此,实际国民生产总值在同一年下降了 15% 以上。如果乘数合理,出口需求下降可能只是故事的一小部分。并且必须得到补偿国内对关税的需求增加。关税的任何净合同效应都很小。”伊恩·弗莱彻说,斯穆特-霍利关税仅适用于美国约三分之一的贸易:约占 GDP 的 1.3%。美国对相关商品征收的平均关税从 1929 年的 40.1% 上升到 1932 年的 59.1%(+19%)。然而,从 1865 年到 1913 年,它每年都系统地高于 38%(从 38% 到 52%)。此外,1861 年(从 18.61% 到 36.2%;+17.6%)、1863 年到 1866 年(从 32.62% 到 48.33%;+15.7%)、1920 年到 1922 年之间(从 136.1%)也急剧增加。 %; + 21.7%) 而不会产生全球萧条。不论贸易保护主义问题热那亚会议上定义的国际货币体系的爆炸式增长导致主要货币的黄金价值的重新定义和一系列贬值扭曲了国际贸易条件并导致所有国际商品和服务市场的动荡。需要指出的是,对 1930 年代执行的政策的这四个挑战是目前所遵循的政策的基础:中央银行流动性膨胀、拒绝保护主义、拒绝(口头但事实上接受)竞争性贬值、声明激进主义。通过大规模的刺激计划。需要指出的是,对 1930 年代执行的政策的这四个挑战是目前所遵循的政策的基础:中央银行流动性膨胀、拒绝保护主义、拒绝(口头但事实上接受)竞争性贬值、声明激进主义。通过大规模的刺激计划。需要指出的是,对 1930 年代执行的政策的这四个挑战是目前所遵循的政策的基础:中央银行流动性膨胀、拒绝保护主义、拒绝(口头但事实上接受)竞争性贬值、声明激进主义。通过大规模的刺激计划。

为摆脱危机而制定的政策

新政 (1933)

赫伯特·胡佛 (Herbert Hoover) 于 1929 年 3 月至 1933 年 3 月担任美国共和党总统,他试图挽救危机,但没有取得多大成功。他的民主党对手给他起了个绰号“什么都不做”。华尔街已经失去了 3/4 的价值,迫切需要启动其继任者罗斯福的重大金融和股票市场改革。基于消费信贷,美国经济随后被银行倒闭扼杀。 1932年11月,美国选举富兰克林·德拉诺·罗斯福(民主党)接替胡佛成为国家元首。失业率当时接近工作人口的 25%。罗斯福于 1933 年 3 月上任,并启动了几个国家计划以增加流动性和减少失业(这被称为新政)。这种非常强烈的经济干预主义将导致最高法院做出否定的决定,政府立即将其作为政治反对派提出,但从 1937 年起,西海岸酒店公司诉。 Parrish (in),法院调整其判例,不再接受这一批评。国会考虑将每周工作时间减少到 30 小时以创造就业机会。罗斯福实施了涉及国家控制资本主义运作的紧急措施。其中包括由美联储系统担保银行资金,使用公共资金购买和销毁农作物以抬高价格,使用建筑工地的社区服务计划。230 万失业青年,通过卡特尔控制价格和生产水平的有限形式的行业自律,田纳西河流域管理局控制下的有限数量的国家直接生产,以及允许工人培训工会和确保工资增长以增加对消费者的需求的措施商品。经济形势和工会权利的改善让一些工人对自己的战斗能力有了新的信心。工业组织大会 (CIO) 等工会招募了数百万新成员。在新政的头六个月,至少有十五名罢工工人被杀,两百人受伤,数百人入狱。 1934 年,汽车工人、明尼阿波利斯的卡车司机和旧金山的码头工人的罢工取得了成功,尽管遭到了工贼和警察的袭击。 1935 年至 1937 年期间,罢工成倍增加,在许多情况下使提高工资成为可能。这些促进白人和黑人工人团结的社会运动使减少种族主义成为可能。 CIO 是当时美国社会中唯一一个黑人工人有机会与白人工人一起“真正参与”的主要机构。这种工会主义在 1937 年消退,特别是当 18 名罢工者被国民警卫队杀害,还有数百人在 5 月的罢工中被捕。在几个州,州长们收紧了反工会立法。芝加哥还有 10 名罢工者被警方击毙。 1939 年的罢工次数是 1937 年罢工次数的一半。新政希望对危机造成的人类灾难所产生的社会期望做出政治回应,例如,斯坦贝克的《愤怒的葡萄》就证明了这一点。他打算给美国人带来希望。罗斯福于1936年,1940年,1944年被选为。他还为美国提供了基础设施 - 道路,水电设施 - 部分仍在今天。新政通常被认为克服了危机。这种直到 1960 年代才被普遍接受的观点现在受到一些经济学家的质疑。第二次世界大战来临时,新政开始8年后,美国仍处于危机之中。到 1930 年代末,七分之一的人仍然失业。有人说 [ref.必要] 经济市场的内在不稳定性导致了如此严重的危机,以至于即使是相关的新政干预措施也无法迅速恢复局势。他们认为,1929年的危机对应于美国历史上政府干预最强的时期,可以合理地认为政府的行动只是加剧了萧条,而不是补救萧条。他们争辩说,除其他外,在初步复苏之后,经济从 1937 年再次暴跌,大约在最高法院允许新政获得动力的时候。奥地利经济学院(哈耶克,米塞斯)辩护的论点是,这场危机实际上是由政治干预引起的,这使得投机泡沫在“黑色星期四”破裂。根据弗里德曼等货币主义者的说法,美联储过度限制性的货币政策会使情况变得更糟,而且当这种政策停止时它就结束了,只是再次变得更加宽松。美联储本身已经支持这一论点,因此现在管理着所有类似的危机:它主要通过低利率发放信贷,然后通过提高利率重新吸收信贷。奥地利经济学院(哈耶克,米塞斯)认为,这场危机实际上是由政治干预引起的,这使得投机泡沫在“黑色星期四”破裂。根据弗里德曼等货币主义者的说法,美联储过度限制性的货币政策会使情况变得更糟,而且当这种政策停止时它就结束了,只是再次变得更加宽松。美联储本身已经支持这一论点,因此现在管理着所有类似的危机:它主要通过低利率发放信贷,然后通过提高利率重新吸收信贷。奥地利经济学院(哈耶克,米塞斯)认为,这场危机实际上是由政治干预引起的,这使得投机泡沫在“黑色星期四”破裂。根据弗里德曼等货币主义者的说法,美联储过度限制性的货币政策会使情况变得更糟,而且当这种政策停止时它就结束了,只是再次变得更加宽松。美联储本身已经支持这一论点,因此现在管理着所有类似的危机:它主要通过低利率发放信贷,然后通过提高利率重新吸收信贷。根据弗里德曼等货币主义者的说法,美联储过度限制性的货币政策会使情况变得更糟,而且当这种政策停止时它就结束了,只是再次变得更加宽松。美联储本身已经支持这一论点,因此现在管理着所有类似的危机:它主要通过低利率发放信贷,然后通过提高利率重新吸收信贷。根据弗里德曼等货币主义者的说法,美联储过度限制性的货币政策会使情况变得更糟,而且当这种政策停止时它就结束了,只是再次变得更加宽松。美联储本身已经支持这一论点,因此现在管理着所有类似的危机:它主要通过低利率发放信贷,然后通过提高利率重新吸收信贷。

格拉斯-斯蒂格尔法案

美国还试图通过为银行提供更严格的法律框架来清理银行业务,以保护和安抚客户。1933 年和 1935 年,为此目的通过了《格拉斯-斯蒂格尔法》和《银行法》。它建立了存款银行(储蓄和贷款)和投资银行(各种证券的销售)之间的分离。在很大程度上被整个银行业绕过之后,它终于在 1999 年被废除,然后随着 2008 年的经济危机被巴拉克·奥巴马(美国总统)在当年恢复原状。

战时经济

从 1930 年代开始,德国采取了与当时正统不同的政策。在 Hjalmar Schacht 的财务责任下,她开始了大规模投资的政策,其目标是民用。加尔布雷思将在他关于“货币”的书中写道,当时的德国政策是一个完整的凯恩斯主义政策。凯恩斯的学说是公共投资政策必须恢复储蓄和投资之间失去的平衡。德国高速公路网络就是从这个时期开始的(法国的高速公路网络要到 30 年后才会建成)。这项政策是在没有任何通货膨胀的情况下执行的,这将为财政部长赢得持久的声誉,尽管他后来在纳粹机构中扮演了角色。尽管资助大型工业军备集团的政策做出了不可忽视的贡献,但甚至在希特勒将德国经济转向军事生产之前就几乎恢复了充分就业。在意大利,德国的例子只是部分地被效仿,外国殖民冒险吸收了国家能源的很大一部分,整个时期的经济将保持疲软。法国的大萧条直到 1931 年秋季才开始,当时英镑贬值后出口停止。法国退而求其次,未能制定持续的政策。不像德国那样重振对公共投资的需求,我们正在朝着马尔萨斯的劳动力供应政策迈进,包括带薪假期,尤其是“四十小时”,根据阿尔弗雷德·索维在他的两次战争之间的法国经济史中的说法,这阻碍了开始失败的复苏。 .军事生产努力迟到,对活动的影响很小。英国的情况或多或少相同,英国甚至在 1929 年之前就试图让英镑恢复到站不住脚的黄金汇率,并且比其他国家停滞的时间更长。军备政策直到战前很短的时间才真正开始,不能被视为摆脱危机的方法。日本正在经历一段时期战前与民主国家截然不同,因为它的军事扩张主义和对民众的严格监督。其业务缺乏石油。与美国的战争很大程度上是由于该国决定对日本的石油出口实施禁运。此外,所有这些国家都被战争摧毁了。美国在第二次世界大战期间经历了一段强劲的活动期,恢复了充分就业,年轻男性的动员得到了军火工厂大量使用女性劳动力的补偿。战后在许多领域进行了巨额投资,使该国获得了技术优势。当战争结束时,数百万士兵返回家园给经济带来了一段调整期。地理标志法案应该促进这种转变。事实上,它是唯一一个没有从战火中走出来的大国。在汉森的影响下,战争也使凯恩斯主义经济学家成为可能[参考文献。必要],以填充行政部门,在此期间,行政部门配备了人,思想和法律以及其行动的手段。当和平恢复后,他们制定了一项不会再削弱的公共支出政策。这些例子表明,战争的兴起绝非1929年危机结束的秘密。战争将标志着心态的突破,将导致十年重建的强烈需求,将导致国家经济权力集中,国家现在到处都负责工作和社会保障的权利。凯恩斯主义的新奇成为新的正统观念,然后所有政府都成为“凯恩斯主义者”。

注释和参考

笔记

参考

附件

参考书目

雅克·比诺什,美国历史,巴黎,椭圆,2003 (ISBN 978-2-7298-1451-9) Pierre-Cyrille Hautcœur,1929 年的危机,La Découverte,2009 年,第 1 版。 (ISBN 978-2-7071-5906-9 和 2-7071-5906-9) (en) Ben Bernanke, Essays on the Great Depression,普林斯顿大学出版社,2005 年,第 1 版。 (ISBN 978-0-691-11820-8) (en) Ben Bernanke,1995,大萧条的宏观经济学、货币、信贷和银行讲座 [PDF] 米尔顿弗里德曼和安娜雅各布森施瓦茨,美国货币史: 1867 - 1960,普林斯顿大学,普林斯顿大学。出版社,1963 年,860 页。 (zh) Milton Friedman 和 Rose D. Friedman,“危机剖析……和政策的失败”,投资组合管理杂志 6 期第 1 期,1979 年秋季,p。 15-21 Charles P. Kindleberger(由 HP Bernard 从德语翻译),La Grande crise mondiale 1929-1939 [« Die Weltwirtschaftskrise, 1929-1939 »], 巴黎, Economica, 1988 (1re ed. 1973), 366 p. (ISBN 978-2-7178-1473-6) (en) DE Moggridge, « 1920 年和 1929 年危机中的政策 » in Financial Crises: Theory, History, and Policy, edité par Charles Kindleberger et Jean-Pierre Laffargue, Cambridge大学出版社,1982 年。(en) 保罗·萨缪尔森,1979 年,《关于崩溃和萧条的神话和现实》,投资组合管理杂志 6 期第 1 期,1979 年自动版,p。 7-10。« 关于崩溃和萧条的神话和现实 »,投资组合管理杂志 6 第 1 期,1979 年自动化,p。 7-10。« 关于崩溃和萧条的神话和现实 »,投资组合管理杂志 6 第 1 期,1979 年自动化,p。 7-10。

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外部链接

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